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2020-10
2020年8月债券市场分析
一、观点摘要 货币市场方面，本月货币政策维稳立场得以确认，央行公开市场操作频繁且集中，仅以对冲为主，实现精准滴灌。叠加缴税及国债发行挤占，资金价格继续上移，但仍处于历史较低水平。 ...
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30
2020-10
2020年7月债券市场分析
一、观点摘要 货币市场方面，本月货币政策阶段转向趋势得到验证，公开市场操作仅以小幅对冲为主，流动性宽松程度有所收敛，资金价格中枢震荡小幅上移，但仍处于历史较低水平。 ...
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29
2020-10
2020年8月煤炭行业报告
一、核心观点 8月份，行业供需整体改善：本月原煤产量环比改善，但仍低于去年水平，进口规模大幅下降，高温季用电量继续增加，下游需求延续向好趋势。同时，天气影响及大秦线运量受限影响下煤炭发运受阻，部分电厂冬季用煤采购提前，煤价小幅下跌后快速上涨，短期看煤价仍有支撑，但考虑到进口价格仍将继续下跌，若管控政策调整，不排除煤价将随之下跌。 ...
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2020-10
2020年7月煤炭行业报告
一、核心观点 7月份，行业供求关系进一步小幅改善：本月原煤产量继续同比负增长，进口规模与上月基本持平，高温季用电量增加，下游需求进一步改善，但受到极端天气影响，改善幅度较小。同时，天气影响下煤炭发运受阻，短期市场对煤价走势预期走弱，煤价小幅下跌，但近期止跌企稳。考虑到财政资金到位，基建料将发力，预计煤炭需求将继续向好，但需注意来水较多的情况下水电对火电的挤出。 ...
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2020-10
2020年6月煤炭行业报告
一、核心观点 6月份，行业供求关系进一步小幅改善：本月原煤产量继续同比负增长，进口规模环比微增但同比减少，气温升高带来用电需求增加，需求进一步改善，但与上月相比改善幅度较小，在此支撑下，煤炭价格继续小幅回升。考虑到高温季的延续，预计煤炭需求将继续向好，但需注意来水较多的情况下水电对火电的挤出。 ...
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2020-10
2020年5月煤炭行业报告
一、核心观点 5月份，行业供求关系显著改善：经过前两个月严重的供过于求，本月原煤产量同比负增长，进口也在政策管控下增速大幅下降，而需求显著改善，供过于求形势逆转，在此支撑下煤炭价格继续反弹。考虑到高温季即将到来，预计煤炭需求将持续改善，煤价将继续上涨。 ...
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2020-10
2020年4月煤炭行业报告
一、核心观点 4月份，行业主要仍然受供求关系影响：上游复产进度稳步加快，供给同比正增长，本月下游需求较上月显著改善，但仍较弱，改善速度仍不及供给增速，供需缺口进一步宽松，价格中枢继续下行，但目前经济预期将持续向好，下游情绪恢复速度加快，5月份以来需求进一步好转，带动价格边际回升，但考虑到五一后高速公路开始收费的影响，煤炭价格是否真实改善仍有待跟踪判断。 ...
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2020-10
2020年3月煤炭行业报告
一、核心观点 3月份，行业主要受供求关系影响：上游复产进度较快，供给同比正增长，但由于海外疫情冲击，下游需求恢复进度较慢，整体供过于求，价格承压，行业景气度继续下行。考虑到需求的恢复将是一个缓慢的过程，预计短期内价格仍将在需求的拖累下继续回落。 ...
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2020-10
2020年8月钢铁行业报告
一、核心观点与行业综述 随着国内经济走向正轨以及疫情压抑需求的释放，钢材市场8月整体上有所走弱。从需求看，各主要需求端如基建、房地产等多数指标已同比转正，景气程度仍较好。从供给端看，铁矿石主要出口国生产基本维持稳定，国内铁矿石到港量、库存均出现小幅攀升，供给较为充足。 ...
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2020-10
2020年7月钢铁行业报告
一、核心观点与行业综述 随着国内经济的逐步恢复，前期被压制的部分需求得到释放、叠加政策在基建方面的刺激，钢铁行业在需求拉动下走出了一波小阳春行情。从需求看，各主要需求端景气程度仍然较高，基建及房地产投资多数指标已经同比转正，需求整体较为旺盛，但也要注意前期疫情补缺后宏观经济及需求的进一步发展情况。从供给端看，铁矿石主要出口国生产目前受疫情影响较小、基本维持在年均水平甚至略高，国内铁矿石到港量稳定、库存已经出现小幅攀升，供给较为充足。 ...
金融研究